我们已经进入一个充满机遇和风险的新阶段，人们对风险、风险管理、保险的理解正在发生着巨大的变化。目前我国保险行业正沿着转型保障的方向跨入新的成长周期,做实保障、提升保额成了发展的方向。转型中“保险”风险将加速累积，再保险是直保市场风险管理的主要途径，再保险发展既有经济意义,也有减灾减损的社会意义。此外再保险也可以作为一种财务安排,解决保险公司的财务问题和偿付能力问题。
尽管近期经济放缓，但由于替代资本的涌入对再保险公司的业务模式构成了挑战，全球再保险行业仍在继续与长期不利因素作斗争。但是，稳健的资本化、先进的企业风险管理实践和持续理性的承保继续支撑着全球再保险业的稳定展望。
继2017-2018年连续创纪录的灾难年之后，我们从蒙特卡洛2020年续保讨论中了解到传统再保险公司和另类资本受到了冲击。首先，财产保险再保险价格在2019年续转期间日趋强硬。例如为应对2017-2018年连续创下的灾难和由此产生的损失，财产和意外伤害再保险价格在2019年再保险期间不断上涨，我们认为该积极的势头将持续到2020年。其次，在2019年初再保险费率小幅上升之后, 再保险定价呈现区域化差异，这种趋势在全年加速，在年中出现更大的费率上升与紧缩的条款和条件。我们预计这一势头将持续下去，预示着向理想的风险调整定价方向迈进。值得一提的是，我们并没有把当前的再保险定价环境描述为一个硬市场，我们认为现在是一个稳定的市场。
另一方面，即使在2017年和2018年连续创纪录的灾难年之后，再保险行业基本的长期竞争趋势仍未减弱。
从世界范围看，全球可保风险主要来自于自然灾害、人为损失(恐怖主义、核电亊敀、航空航天等)、 经营风险等可计量风险。其中自然灾害和人为事故是造成全球灾害损失的主要部分。由于直接保险公司在单一国家和地域承保的集中性,一旦灾害在某一区域集中爆发，保险公司很难承担相应的损失，因此直接保险公司往往通过再保险的形式，将风险在全球范围进行分摊。根据瑞再的自然灾害风险模型MultiSNAP分析表明，在绝对数值方面，美国、日本和中国面临的自然巨灾风险敞口最大。地震风险是造成美国和日本预期损失的主要灾害，而洪水风险则占中国预期损失的近一半。从目前全球灾害发生情况看，灾害造成的保险赔款已经完全可以在全球范围保险市场进行分摊。
尽管在过去两年中，自然灾害造成的保险损失连续创下新高，但全球再保险对此仍保持了弹性。一些再保险公司已经选择停止紧缩巨灾业务，相反,他们正在利用更高的保险费率，增加他们的巨灾风险敞口。
迄今为止加州历史上最惨烈、最具破坏性、最致命、最昂贵的火灾之一
美国很早就实施了森林火灾保险以作为一项重要的损失补偿机制。但由于近些年森林巨灾频发，保险公司随时面临着导致公司偿付能力不足的高风险。加州平均每年几千场的火灾对美国保险商是一个极大的考验。美国加利福尼亚州2017-2018年的森林大火，保险损失约为330亿美元，这些损失超出了再保险市场对风险的理解，因此它们影响了财产和意外险业务。
即使保险业在重建方面贡献良多，但越来越严重的破坏也使得人们获得房屋保险时，越来越困难且昂贵。据了解美国保险部门已经开始收集有关不续约政策方面的资料，以便更好地评估被保险抛弃的型态与地点。但是，火灾不会使保险公司蒙受巨大损失。很多保险公司在加州的业务基本上都处于结算完一批大额赔付之后，利润开始走高，但很快又面临下一次的巨额赔付，像是跌入了一个循环圈。总的来说，由于加州依然稳坐美国国内第一大住宅保险市场，业内人士在保险公司的盈利上保持乐观的态度。会员占据美国六成保险市场的美国财产保险协会的表示说：“野火长期以来一直是加州的一部分，保险公司也了解加州面临的重大野火风险，所以保险公司仍然会在这个竞争激烈且稳定的保险市场中营运。”
尽管费率显著上升，但再保险公司/保险公司对价格充足性没有达成共识，尽管对野火风险模型进行了大量更新，但对风险还是感到可控。加利福尼亚野火的再保险定价在2020年续保之前可能会上涨30%-70%；另外，由于市场仍处于混乱状态, 风险敞口将继续受到限制，这将推动费率进一步上升。
网络安全事故或基础设施崩溃已经成为全球经济面临的十大风险之一
当下信息技术在经济活动中的使用越来越多，虽然在便利性、生产力和效率方面创造了巨大的利益，但也带来了重大的风险，其中就包括“网络风险”。数据泄密、系统受损、侵犯隐私和非法侵入是几种主要的网络风险。当这些风险成为现实时，可能会破坏信息和信息系统的机密性、完整性和可用性，从而破坏经济和社会目标的实现。例如2017年席卷全球的 “WannaCry”勒索病毒致使全球多达150个国家的20万台电脑遭该病毒侵害。数据统计显示,全球网络犯罪已令全球经济每年损失接近4450亿美元，其中约50%发生在全球10大经济体。
承保网络风险并不简单，原因包括潜在的巨大累积风险、人为因素、多样化收益的不确定性、有限的历史数据，以及仍然是基本的建模和IT专业知识。但我们相信，全球积极的网络保险市场将继续以比绝大多数其他传统行业更快的速度扩张，到2022年, 网络保险的书面保费总额可能达到80亿美元（2018年为50亿美元左右）。
保险连接证券一般是指价值由保险损失事件驱动的金融工具。该等金融工具与自然灾害导致的财产损失相关联，代表了一种独特的资产类别，其投资回报和一般的金融市场无关。在保险连接证券市场，巨灾风险通常通过巨灾债券和其他证券化工具转给投资人。
巨灾债券是保险连接证券市场的重要部分。保险人和再保险人承保的巨灾风险，可以通过特殊目的再保险机构发行巨灾债券来转移给资本市场投资人。由特殊目的再保险机构提供再保险保障，并以债券融资为再保险风险提供抵押保障。因此，发起债券的保险人和再保险人不仅享有担保权益，还面临较低的交易对手信用风险。从而发起保险人可以释放承保能力去承保新的业务。
目前另类资本（(Alternative Capital)已经大举进入再保险业务，压低了再保险的承保收入，尤其是再保险公司收益最高的财产保险巨灾再保险业务的收入，因此或将改变再保险行业的生态，降低行业利润率，影响再保险公司价值。
向全球再保险公司提供的融合资本金额10年来首次下降，反映出两年半的负回报，以及大规模自然灾害造成的抵押品陷入困境等问题。尽管面临这些挑战，但我们相信资金将继续流入市场，特别是与保险连接证券相关的基金，这些基金拥有强大的承保能力、成功运用资金的良好记录以及透明的报告。我们认为，融合资本将继续在全球再保险市场的竞争动态中发挥重要作用，并提高承保能力。
数据显示，保险业的并购活动自2009年急剧下降，在此后的几年中始终较为低迷。而从2014年下半年以来，市场对经济增长前景的信心逐步增强，国际保险/再保险行业出现了一波并购热潮，再保险市场持续整合。
我们认为，激烈的市场竞争和不断提高的资本需求将会不断驱动再保险市场的整合。小型企业将会因为缺乏规模性和业务的区别性，而在公司成长性和盈利能力方面面临更大的压力；边缘化的公司由于身处困难的市场环境而面临运营上的挑战,他们将更为积极的寻求并购机会。并购可以让再保险公司获得更大的规模和使已有业务更多元化的机会,从而在激烈竞争的市场中立足。另外，以提升公司资本市场表现、规模增长和风险分散需求和非常规资本冲击也是再保险公司开启并购的主要原因。
2019年全球再保险公司在具有挑战性的市场条件和廉价融资来源中继续推动整合。
过去两年的并购活动表明，基本保险、再保险和保险连接证券市场趋于一致,而且希望在国际上实现多样化业态。
