保险公司信用评级，是指独立的社会信用评级三方机构出具的对保险公司的财务实力和支付索赔的能力的意见。信用评级作为保险公司的融资基础，不仅可以帮助保险公司提升市场竞争力和树立公司信誉，还可以帮助市场和客户对保险机构的资产负债情况、偿付能力、不良资产等情况有充分的了解，在一定程度上改善保险市场的信息不对称问题。

国际四大信用评级机构简介

保险公司评级是一个复杂的过程，通常包括收集信息、初步分析、定性和定量分析以及发布评级结果等步骤。目前，国际上比较知名的保险公司信用评级机构包括：

1.     贝氏评级（A.M. Best）：贝氏评级始创于1899年，总部位于美国纽约。与其他几家评级机构（如标准普尔、穆迪、惠誉）不同，贝氏评级主要服务于金融和医疗保健服务行业。贝氏评级的等级范围从高到低为A++到D，其中A++表示最高信用等级，D表示最低信用等级，可能面临严重的财务困境。

2.    穆迪评级（Moody's）：穆迪评级创立于1909年，总部位于美国纽约，是全球知名的信用评级机构。穆迪的评级范围涵盖了全球各类债务工具，包括公司债券、政府债券、金融机构债券等。评级结果通常以字母表示，如Aaa、Aa、A、Baa、Ba等，其中Aaa为最高评级，表示债务偿还能力极强，信用风险极低；而Ba及以下的评级则表示债务偿还能力较弱，信用风险较高。

3.    标准普尔评级（Standard & Poor's）：标普评级是全球权威的金融分析机构，总部位于美国纽约，由普尔先生(Mr Henry Varnum Poor)于1860年创立。标普评级为全球资本市场提供独立信用评级、指数服务、风险评估、投资研究和数据服务，等级范围从高到低分为十个级别：AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C和D。其中，AAA级表示债务偿还能力极强，信用风险极低；而D级则表示发行债务人未能按期偿还债务，信用风险极高。

4.    惠誉评级（Fitch）：惠誉评级是全球三大国际评级机构中唯一的欧资评级机构，总部设在纽约和伦敦。业务范围包括金融机构、企业、国家、地方政府和结构融资评级等。惠誉评级的等级范围从高到低分为九个级别：AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC和C。其中AAA级表示债务偿还能力极强，信用风险极低；C级表示企业的信用程度极低，违约风险极高。

                                                                                                             专注于保险行业的全球性评级机构

贝氏评级（AM Best）是一家专注于保险行业的全球性评级机构，评级的过程通常以保险公司年度报告为依据，并综合考虑多种因素，包括保险公司的财务状况、资本充足率、业务稳定性、管理能力、市场地位、偿付能力、违约风险以及行业发展趋势等，然后使用一系列定量和定性措施来进行分析评估。具体来讲，贝氏信用评级（Best’s Credit Rating, BCR）包括四种类型，其中财务实力评级（FSR）和发行人信用评级（ICR）为主要的参考指标。

财务实力评级（Financial Strength Rating, FSR）

FSR是评估保险公司财务实力的重要指标，它反映了保险公司偿付债务和履行合同的能力。FSR评级结果分为A++、A+、A、A-、B++、B+、B、B-、C++、C+、C、C-、D等多个等级。其中，A++为最高等级，表示保险公司的财务实力极强，偿付能力非常充足；而D等级则表示保险公司的财务实力较弱，存在较高的破产风险。

 发行人信用评级（Issuer Credit Rating, ICR）

ICR是评估保险公司偿债能力的指标，它反映了保险公司发行债券等债务工具的信用风险。ICR评级结果也分为多个等级，如aaa、aa、a、bbb、bb、b、ccc、cc、c、d等。其中，aaa为最高等级，表示保险公司的长期偿债能力极强，信用风险很低；而d等级则表示保险公司的长期偿债能力较弱，信用风险较高。

 发行信用评级（Issue Credit Rating, IR）

IR是对保险公司发行的特定债务工具（如债券）的信用状况进行的评估。这一评级反映了债务发行人按时偿还本金和利息的能力。与ICR不同，发行信用评级针对的是单个债务工具而不是整个发行人的整体信用状况。

 国家规模评级（National Scale Rating, NR）

NR是针对在特定国家内运营的保险公司的信用状况进行的评估，主要考虑到不同国家市场的特定环境和监管要求。

贝氏评级过程首先会确定被评估公司的ICR，然后根据评级转换表（Rating Translation Table）将ICR转换为相应的FSR评级；而IR则是通过参考ICR评级来确定。

在确定ICR的过程中，有一个重要的模型，即BCAR（Best's Capital Adequacy Ratio，贝氏资本充足率模型），它用于评估保险公司的资本充足率水平。BCAR模型是贝氏评级机构开发的一种量化工具，通过对保险公司的资本和盈余进行一系列复杂的计算和调整，得出一个综合的资本充足率指标。BCAR的基本公式如下：

BCAR模型在贝氏评级中扮演着重要角色，它是贝氏评估保险公司或再保险公司财务实力的重要依据之一。一个较高的BCAR值通常意味着保险公司具有更强的资本实力和偿付能力，能够更好地抵御潜在风险和维护业务稳定。评级机构会根据BCAR模型的计算结果，结合其他因素如公司的经营环境、市场状况、风险管理水平等，来给出相应的信用评级，从而为投资者和消费者提供参考。

此外，BCAR还有助于保险公司自身加强风险管理和资本规划。通过BCAR模型的计算和分析，保险公司可以更清楚地了解自身的资本充足状况，及时发现和解决潜在的风险问题，提高偿付能力和市场竞争力。

贝氏评级关于中国保险公司的评级结果

（贝氏评级FSR评级证书展示）

根据公开资料显示，2023年3月，贝氏评级发布了中国平安财产保险股份有限公司“A级（优秀）”财务实力评级（FSR）和“a+级（优秀）”长期发行人信用评级（ICR）。上述信用评级的展望均为稳定。

2023年11月，贝氏评级发布了中国再保险（集团）股份有限公司及其子公司“A级（优秀）”财务实力评级（FSR）和“a+级（优秀）”长期发行人信用评级（ICR）。各项评级的展望均为稳定。中国再保险（集团）股份有限公司的子公司包括：

·         中国财产再保险有限责任公司（China Property & Casualty Reinsurance Company Ltd.）

·         中国人寿再保险有限责任公司（China Life Reinsurance Company Ltd.）

·         中国大地财产保险股份有限公司（China Continent Property & Casualty Insurance Company Ltd.）

·         中国再保险（香港）股份有限公司（China Reinsurance (Hong Kong) Company Limited）

·         桥社爱尔兰保险公司（Chaucer Insurance Company Designated Activity Company）

总之，保险公司信用评级是保险市场的重要组成部分，对于维护市场稳定、保护消费者权益和促进投资决策具有重要意义。未来，随着科技的发展和市场的变化，保险公司信用评级可能会面临一些新的挑战和机遇。例如，随着大数据和人工智能等技术的应用，评级机构可以更准确地评估保险公司的风险状况，提高评级的准确性和公正性。我们期待保险公司信用评级能够不断完善和改进，为市场参与者提供更准确、更全面的信息。

- 参考资料 -

Guide to Best’s Credit Ratings (ambest.com)

https://www.chinare.com.cn/zhzjt/460180/2024011515464997273/index.html

Best's Credit Rating Methodology (BCRM)

Guide to Best's Financial Strength Ratings (FSR)